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lunes 03 de noviembre de 2014
RESULTADOS
CORPORATIVOS
ENTEL S.A.
ESCENARIO BASE 2014
Estado de Resultados ($ MMM)
3Q14
3Q14e Var. A/E
3Q13 Var. YoY
Ingres os
405,8
418,8
-3,1%
408,1
-0,6%
EBITDA
92,7
101,9
-9,0%
117,1
-20,8%
Uti l i da d Neta (Control a dora )
4,1
20,9
-80,4%
40,5
-89,9%
Ma rgen EBITDA
22,8%
24,3%
-1,5%
28,7%
-5,9%
Ma rgen Neto
1,0%
5,0%
-4,0%
9,9%
-8,9%
Indicadores Financieros
120
110
Entel
IPSA
100
90
80
70
60
abr-12 jul-12
oct-12 ene-13 abr-13 jul-13
oct-13 ene-14 abr-14 jul-14
Fuente: Estudios EuroAmerica.
oct-14
Entel dio a conocer sus resultados corporativos
del 3Q14. Destacamos una disminución de ventas,
ebitda y utilidad, en comparación a igual periodo
de 2013, mientras que nuestras estimaciones
fueron más optimistas que las cifras efectivas
reportadas en Ingresos y Ebitda. La utilidad del
3Q14 experimentó una caída de 89,9%
La disminución del Ebitda y Utilidad durante el
3Q14 fue mayor a nuestra proyección, debido al
impacto de Nextel Perú en las operaciones de la
compañía. Esperamos que los títulos de Entel
evidencien una presión bajista durante las
próximas jornadas, agudizando la tendencia
exhibida durante las últimas semanas.
A nivel operacional, durante los primeros 9 meses la
compañía registró un Ebitda cercano a $311.066 MM,
representando una caída de 13,6% en comparación a
lo obtenido en igual periodo de 2013. Dicha merma
obedeció principalmente a la incorporación de Nextel
Perú. Descontando dicha operación, el ebitda hubiese
registrado un avance cercano a 1,3%. Asimismo, la
consolidación de Nextel Perú llevó a la compañía a
materializar una pérdida neta de $45.812 millones
durante enero-septiembre de 2014. En lo positivo, el
mayor driver de crecimiento de las ventas durante
9M14 provino del negocio de Telefonía Móvil Perú,
rubro que registró una expansión cercana a 800% en
comparación a igual periodo de 2013. No obstante, su
mayor fuente de ingresos -Telefonía Móvil Chile,
representa cerca del 70% de las ventas- exhibió una
caída de 8% durante los primeros 9 meses del año.
Finalmente, el fuerte deterioro en la utilidad del 3Q14
se debió mayormente a (i) menor ingreso operacional,
(ii) aumentos de los gastos financieros, (iii) mayor tasa
efectiva de impuestos.
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lunes 03 de noviembre de 2014
GERENCIA
ESTUDIOS
EUROAMERICA
XIMENA GARCÍA GIUSTO
Gerente de Estudios de Renta Variable
xgarcia@euroamerica.cl
Alfredo Parra R.
Andrés Galarce H.
Analista de Estudio
aparra@euroamerica.cl
Analista de Estudio
agalarce@euroamerica.cl
Claudio Ormazábal
Jorge Sepúlveda V.
Analista de Estudio
claudio.ormazabal@euroamerica.cl
Analista de Estudio
jsepulvedav@euroamerica.cl
Luis Felipe Alarcón
Economista
luis.alarcon@euroamerica.cl
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